电动工具市场极为成熟 钻夹头龙头拓展新领域
发布时间:2010/11/17 9:17:34 来源:浙商证券 【打印】 【关闭】
山东威达的主要产品包括钻夹头、粉末冶金零件和大小锯片。除大锯片主要应用于石材领域外,其它产品的下游绝大部分来自于电动工具行业,少量来自机床。公司的核心产品为钻夹头,收入占比60%以上,毛利率约在25%。
经过几十年的稳健经营和发展,公司已成为全球钻夹头行业的龙头企业之一,以自主品牌“孔雀”和“威达”销往世界各地。公司钻夹头销量位列世界第一,全球市场占有率约在30%,国内市场占有率也达到50%左右。
由于全球电动工具市场发展已极为成熟,而且核心产品钻夹头的市场占有率已在30%左右,山东威达产品的增量和存量市场空间都已较小,因此山东威达一直积极谋求进入其它相关新领域,寻找合适的投资项目。
产品线逐步拓展,利润来源多元化趋势较为明显
为减少对钻夹头单一产品的过分依赖,威达公司于05年开始进入粉末冶金零件和大小锯片领域。粉末冶金零件和小锯片为电动工具配件,大锯片主要应用于石材切割。大锯片的竞争主要来自国内企业,主要企业有湖北黑旋风、山东海恩和河北玉田星烁,威达市场占有率大约处在第四的位置。
由于公司粉末冶金零件和锯片产品的市场占有率较低,而且收入基数也较低,因此近三年一直处于高增长状态,收入CAGR终在90%左右。同时,钻夹头的收入占比从07年的73%降至10H1的63%,而粉末冶金零件和锯片则从07年的不到10%提高至10H1的26%。随着粉末冶金零件和锯片规模效应的显现,其毛利率水平也达到20%以上,公司利润来源逐渐多元化。